2016天然气期货最低价：期货天然气多少钱一手 信管家外盘期货经过配资大概需要600美金左右吧 2016天然气期货最低价：天然气价格期货看哪个准? 天然气连续价格与当前天然气主力合约
2016天然气期货最低价：期货天然气多少钱一手
信管家外盘期货经过配资大概需要600美金左右吧
2016天然气期货最低价：天然气价格期货看哪个准?
天然气连续价格与当前天然气主力合约价格一致，一共12个月的主力合约共同构成天然气连续价格。比方说现在3月1日交易1804合约（2018年4月份合约），当前月交易后一个月的合约，但是每个月25日的前三天切换下一个合约（期间如遇节假日将向前顺延，一般是20日-22日期间换合约），比方说2月21日—3月21日期间交易1804合约（此段时间内的天然气连续价格=1804合约价格），八年从业，有问题随时叩2227534552
2016天然气期货最低价：国际天然气期货价格计价单位是什么
国际天然气期货价格计价单位为每千立方米。天然气期货合约的交易单位为每手10000mmBtu(百万英国热量单位)。交割地点是路易斯安那州的HenryHub，该地连接了16个州和州际的天然气管道系统，将这些地区沉积层中的天然气输送出去。这些管道输送系统横穿美国东海岸、墨西哥湾以及中西部地区，直至加拿大边境。NYMEX还推出了天然气的期权交易和期权差价交易作为风险管理工具。天然气期价与电力期价的差价，也可以作为电力市场价格风险管理的工具。由于天然气价格的易变性，市场需要发展HenryHub和美国、加拿大进口天然气市场的价格关系，因此NYMEX推出一系列互换期货合约，以应付HenryHub和近30个天然气价格中心的价格差异，该合约在芝商所的ClearPorts交易平台上交易，交易单位为每手2500mmBtu。同时也有场外交易，场外交易情况需要递交交易所，通过NYMEX的ClearPort清算网站清算，可以通过实物交割方式清算，也可以通过交换成期货头寸清算。天然气几乎占美国能源消费的四分之一，芝商所旗下NYMEX的国际天然气期货合约价格被广泛用作天然气的基准价格。
2016天然气期货最低价：为什么天然气期货波动这么大 动不动就10%以上 昨天涨近20% 今天跌也16%了 ！
波动大，是因为换手率高，机会也很多，尤其是对我们做日内的来说，满仓操作，很容易就能够完成每日1%资金增长的任务
2016天然气期货最低价：现货天然气和期货的区别是什么？
中国天然气现货市场刚刚开展，期货市场还没有建立，无法实际比较。但从理论上可以进行比较。1、天然气现货市场要发挥其市场作用，一般通过价格的浮动来调节市场的供求，也就是说，如果不发生天然气价格的波动，市场也就失去了作用。因此，期货市场能够及时发现价格的波动，为现货市场提供了一个套期保值的作用。也正因为此，期货市场能够反过来促进生产者的生产积极性，进而完善天然气现货市场。2、天然气期货市场所形成的当期价格是天然气贸易的基准价格，一方面能够为天然气现货市场的价格制定提供参考作用，另一方面也使得天然气现货市场的透明度随之提高。对于那些不参加天然气期货交易的交易者来说，有了价格依据，也就能够在现货交易中充分发挥自身才能，促进现货交易的顺利进行；3、由于发生在天然气现货市场上的市场价格调节往往带有滞后性，不能充分发挥市场的调节作用，但是在期货市场上，天然气价格能够有效预计，因此，这种预计信号能够在一定程度上刺激生产者的积极性，也能够有效制定完整的价格策略。在市场经济的发展过程中，现货市场出现的状况繁多而且混乱，这是一个不可避免的历史过程。要是对这些有什么不清楚的也可以来问我&10408-50975。
2016天然气期货最低价：期货天然气交易一手保证金手续费各是多少
现在正规的期货品种里还没有天然气这个品种做的什么天然气，至少不是正规的商品期货可能是虚假盘，当然也可能是某个地方弄的品种所以费用不好说正规商品期货的费用就非常低很多往往也就是两三块钱一手，波动一个点就是10块
2016天然气期货最低价：国内有天然气期货吗，有代码没有
国内没有天然气期货，纽约NYMEX交易所有天然气期货合约。
2016天然气期货最低价：天然气期货平台：天然气做的人多吗
国内交易所还没有天然气期货这个品种，你做的都是伪期货平台开设的类期货交易品种。珍爱生命，远离黑平台
2016天然气期货最低价：天然气期货骗局国内可以炒天然气期货吗
没有国内四大交易所没有天然气这个期货品种，纽交所有天然气这个期货品种。
2016天然气期货最低价：现货天然气和期货天然气的区别？
期货交易与现货交易有相同的地方，也有不同的地方有以下几点：（1）买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。而期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。（2）交易方式不同。现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。还有不会的建议去问相关的的老.,师Ò48=51-349-29会好的。
2016天然气期货最低价：世界各国的天然气的价格差距为什么这么大？
【无所不能 文|庞名立】 我们常说，天然气价格是由市场结构决定的。这句话有点空洞，举个例子让您难忘记吧！2013年卡塔尔卖给美国的液化天然气价格是3.45美元/MBtu，而卖给中国是17.32美元/MBtu，相差5倍。卡塔尔卖给日本也是这个价格，这里不含政治因素，天然气是区域性能源，其价格只是由市场结构决定的价格。
为什么会产生这种情况呢？
液化天然气和管输天然气的国际贸易价格通常与竞争燃料价格挂钩，并通过定价公式定期调整。国际液化天然气贸易区域性很强，可以分为北美洲、欧洲和亚洲三个市场，每个市场都有自己独特的定价方法和特点。
⑴ 北美洲市场：液化天然气的竞争能源是管输天然气，其价格主要参照亨利管网中枢（Henry Hub）天然气现货和期货价格。北美地区价格完全由市场竞争形成，美国天然气市场化程度高，现货供应占主导，价格波动频繁，幅度也较大。液化天然气进口价格很低。
⑵ 欧洲市场：液化天然气价格通常参考其它竞争的燃料价格。例如低硫民用燃料油、汽油等，在一些新的贸易合同中，也开始引入其它指数（如电力库价格指数），以反映天然气在新领域中的竞争；同时由于短期合同的增长，现货市场天然气价格也成为影响贸易合同价格的主要因素。欧洲液化天然气价格相对较低，波动也就小。
⑶ 亚洲市场：亚洲是液化天然气最大的市场，其价格与进口原油综合价格挂钩，同时实行长期稳定的“照付不议”合同，亚洲地区不但天然气资源贫乏，而且从市场流动性来看，亚洲市场天然气生产商、销售商以及管道气供应商都相对有限，不利于竞争进口。价格水平偏高，在中国造成进口价格比消费价格高。
表1清楚地表明，这三种天然气市场的价格差异，日本液化天然气价格明显与原油挂钩，价格最高，十年涨3倍多。
表1 2004-2013年全球市场天然气市场价格 （美元/MBtu）
中国天然气进口价格实际上跟日本差不多，但由于地缘状况，中国紧靠中亚，可以管输天然气进口，价格比液化天然气价廉些，见表2。
表2 中国天然气进口价格（美元/MBtu）
从表2可以看出：
⑴ 我国天然气合同都与石油价格挂钩，一般合同期限30年。近年来，石油价格涨幅较大，天然气进口价格也随之涨价。
⑵ 签订合同时的石油价格至关重要，这个价格是合同价格的基数，再随石油价格波动调整。中国签订液化天然气合同的时间顺序是澳大利亚→印度尼西亚→马来西亚→卡塔尔，石油价格随此时间增高，液化天然气价格也随此一个比一个高。
⑶ 我国只与澳大利亚、印度尼西亚、马来西亚和卡塔尔签署有液化天然气购买合同，管输天然气与土库曼斯坦、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦和缅甸均有合同。从表中可以看到，每月都有天然气供应的是有“照付不议”付款合同的国家，而其他属于现货供应，其价格波动较大。
⑷ 由于地缘的不同，日本只有液化天然气进口，而中国除了液化天然气以外，还有从中亚国家购买管道天然气，其价格比液化天然气国际贸易价格低。
⑸ 天然气进口平均价格波动有两个原因：
① 天然气价格随着油价的涨跌而波动；
② 天然气进口平均价格是加权平均值。由于进口国家和数量经常变动，所以我国天然气进口平均价格也随之波动。
根据此分析，可以推断两点：
⑴ 当澳大利亚、印度尼西亚、马来西亚的液化天然气30年合同到期后，采购价格跟那时的油价挂钩，进口价格至少将涨幅3倍以上。
⑵ 俄罗斯天然气股份公司与中国签署的30年供气合同，每年供气380亿立方米。由于市场结构不同，中国从俄罗斯进口天然气，应该高于俄罗斯出口到欧洲的价格，与从中亚出口到中国的天然气价格相当，或者说由于油价的涨幅，约高一些。
在天然气国际贸易的生意场上，价格打折是很困难的，特别是像这种大宗商品贸易。只求合理就行了。我们常说“亚洲天然气溢价”，这就体现出来了，经常可以看到争取话语权、定价权之类的文章，那时跟您闹着玩的，改变不了的。
附带说明：
天然气销售在国内按方（m3）计算，国际贸易却不这样，按体积计价。按体积计价涉及温度、流量、热值等问题很多，计价很复杂，扯皮的事情多，因此，天然气国际贸易都采用按热值美元/MBtu计价，当然很合理。我们对美元/MBtu单位不习惯，要把它换算为人民币/ m3，请记住这个换算式：
1MBtu（百万英热单位）≈28.3 m3（立方米）≈1000 cf（立方英尺）
例：2014年7月液化天然气进口平均价格为10.28美元/MBtu，应该为多少人民币/m3？
解： 假如美元牌价为 1美元=6.20人民币
10.28美元/MBtu=10.28×6.20/28.3=2.25元人民币/m3
阅读原文：世界各国的天然气的价格差距为什么这么大？
【无所不能特约作者，庞名立，曾在中国计量科学院（北京）和中国石油（四川）工作 】
本文为作者观点，不代表“无所不能”（caixinenergy）观点和立场
2016天然气期货最低价：国内液化天然气市场供需及2018年后期价格走势判断
2018年上半年，国内液化天然气的价格从2017年底的历史高位震荡下行，但整体运行水平较2017年同期明显偏高。预计2018年我国天然气产量、需求量、进口量同步增长，下半年液化天然气价格将维持较高水平，并有可能提前进入冬季上涨行情。基于此，本文提出几点针对性的政策建议。
2018年以来国内液化天然气价格总体高位下行，期间出现短期剧烈波动
2017年下半年受煤改气工程大力推进、管道气限气以及进口成本不断攀高等多重因素作用，国内液化天然气（LNG）价格大幅上涨。2018年以来，需求相对减弱，市场供应增加，价格震荡走低，整体运行水平较2017年同期明显偏高。
（一）LNG工厂出厂价。 2018年初期，受寒冷天气带来的采暖需求支撑，LNG工厂出厂价处于高位，随后天气转暖，用气需求减少，国内供气恢复，工厂开工率回升，加之进口LNG供给增加，国内LNG价格逐步回落。5月上旬，受西气东输管线检修限气影响，LNG工厂出厂价格急剧推涨，陕西等部分地区液厂出厂价短短半个月累计涨幅达46%。此后随着供气恢复，价格回落。6月份，我国四个主要天然气产地（陕西、四川、内蒙古、山西）LNG工厂出厂价平均为3598元/吨，比2017年12月的历史最高水平下降54.8%，与2017年同期相比，仍高18%。
（二）LNG槽车送到价。 由于LNG市场参与主体多，市场化程度高，国内LNG槽车送到价跟随国产气出厂价变化，二者走势基本一致。以北京市、河北省、珠三角地区为例，6月份三地LNG槽车送到价分别为3950元/吨、3850元/吨、4265元/吨，比2017年12月的历史最高水平下降60%、56%、19%，均比2017年同期水平高20%左右。
由于LNG工厂出厂价、槽车送到价整体运行水平较2017年同期明显偏高，2018年以来国内不同城市的居民用天然气价格也做了不同程度的上调。
（三）国际天然气市场情况。 2018年上半年，美国天然气期货近月合约价格在以气温、产量以及储气库库存数据为主导因素的情况下震荡走低。其中，6月份，纽交所天然气期货月均价格为2.943美元/mmBtu，较1月份下行7个百分点。分季度来看：一季度美国天然气期货近月合约价格较2017年下跌12.4%，主要推动因素是取暖需求下降且产量增长。1月份整月价格均高于3美元/mmBtu，1月份寒冷天气提振价格，严寒天气还引发美国东北部和南部产量出现中断，需求旺盛时周度库存降幅数据乐观。2月份价格较1月份下跌近11%，气温温和且产量增长，随着供暖季结束，注意力从需求侧向供给侧转变。3月份随着冬季需求下降，尽管有东海岸另一波风暴天气带来的利好，但生产商加大生产力度，美国供应飙升且超过需求的增长，使美国亨利中心的天然气价格承受更大的压力。二季度，天然气期价走势较一季度相对温和，在2.59~3.02美元/mmBtu区间内震荡。4月份受寒冷天气影响，供暖期的延长提振了需求，5月份受炎热气温到来制冷需求走强且天然气库存仍处低位双重利好提振，天然气期价受力上涨。6月中旬，因贸易商们预期夏季高温会激发空调使用需求，天然气期价曾攀升至近4个月高点，3美元/mmBtu之上。随后由于贸易商们获利了结天然气价格从高位回跌。直至月末，因市场预期7月下旬天然气供应量将走高且气温预计持续凉爽，天然气期价承压，始终位于3美元/mmBtu之下震荡。
从亚洲LNG现货市场来看，2018年上半年，亚洲LNG现货到岸均价（DES均价）呈现“V”字型走势。受中国煤改气需求持续增长以及国际天然气市场供需环境趋紧、原油期价不断走高等多重因素刺激。上半年亚洲地区LNG现货到岸价整体运行水平较2017年同期大幅拉升。数据显示，1~6月份亚洲地区LNG现货DES月度均价为9.26美元/mmBtu，同比大幅走高42%。其中，6月中下旬更是上涨至11美元/mmBtu以上高位。从供给面上来看，设备维护导致的供应中断也推动了液化天然气价格上涨。5月份澳大利亚雪佛龙高庚液化天然气开发项目2号生产线由于性能改进工程而闲置了30天；与此同时，美国Cheniere Energy能源公司在美国海湾沿岸的Sabine Pass液化设施由于设备维护，导致产能下降了三分之一。
国内液化天然气市场供需及2018年后期价格走势判断
综合判断，2018年我国天然气产量、需求量、进口量将同步增长，下半年液化天然气价格将维持较高水平，并有可能提前进入冬季上涨行情。
（一）天然气产量预测。 自然资源部的数据显示，我国天然气剩余可采资源量38.5万亿立方米。当前，我国天然气勘探处于早中期阶段，同时，天然气上游企业也具备增产能力。因此，我国天然气增储上产的潜力很大，预计2018年我国天然气产量将继续保持稳定增长。预计2018年我国天然气产量将达到1606亿立方米，比2017年增长8.5%。
2018年国内LNG工厂新增产能也将显著增加。据统计，2018年我国在建、待运营LNG工厂项目共计14个，总设计产能达2202万方/天。2018年下半年新增LNG接收站的接转能力预计达800万吨/年，其中一些LNG项目冬季气源供应相对稳定，将在冬季直供时发挥重要作用。
（二）天然气需求预测。 当前，我国天然气需求的增量主要来源于两方面，一是经济增长导致的需求增加，二是煤改气、燃煤锅炉改造等产生的额外需求提升。按我国GDP增长6.5%测算，2018年天然气需求随经济增长将增加约145亿方。另预计，2018年煤改气、燃煤锅炉改造、新增燃气机将分别增加天然气需求30亿方、100亿方、45亿方。因此，预计2018年我国天然气消费总需求约增加320亿方，达到2600亿立方米，比2017年增长13.5%。
（三）天然气进口预测。 2018年我国天然气刚需提升，供需缺口较大，天然气进口比例可能进一步扩大，对外依存度上升至40%左右，超过日本成为世界第一大进口国。预计2018年我国天然气进口总量可能达到9373万吨（合1302.8亿立方米），同比增长37%。2018年我国进口管道气增长仍然有限，进口LNG将继续成为国内天然气市场最重要的补充。
（四）后期天然气价格预测。 综合供需等因素判断，预计下半年我国LNG价格将先稳后升，一些企业为防止2017年冬季“气荒”再次上演，9月份开始可能提前进行战略储备，LNG价格将提前进入冬季上涨行情，下半年总体运行水平将有所提高。
相关建议
近年来，我国天然气价格改革逐步推进，相关部门为缓解国内天然气供需矛盾，做了大量富有成效的工作。但是，由于我国LNG市场化程度相对较高，供需矛盾突出的局面在一定时期仍会存在，并最终影响国内企业、居民用天然气价格。为此，建议：
一是要加强天然气价格改革的宣传引导工作，增强社会理解度。 天然气价格改革是一项系统工程，要加大宣传，使更多的社会公众了解天然气价格的改革方向、价格变化，提高社会理解度。同时，要统筹环保、经济运行、能源等相关部门，尽量减少政策性操作导致的价格波动。
二是逐步解决天然气市场的一些瓶颈问题。 如，民营企业缺少上游资源，发展受限，要鼓励更多的社会主体参与天然气开采，建立有效竞争的市场结构和体系；放宽进口LNG限制，实现进口气源的市场主体多元化；加快管道、LNG接收站、储气等基础设施建设，提高LNG接收站等基础设施利用率。
三是加强天然气价格监测、预测、预警及舆情监控。 天然气价格具有影响因素复杂、价格波动剧烈等特点，为更好地服务国家宏观调控，应进一步加强天然气价格监测、预警，设立天然气价格波动红线，提升对国内、国际天然气价格变化的敏感度，加强社会舆情监控，及时发布相关信息，有序引导市场，规范市场行为。
来源：中国物价
如侵犯原作者权益请联系删除
2016天然气期货最低价：天然气期货如何将一家百亿美元对冲基金公司化为灰烬
导读：最近北美商品期货市场被天然气期货燃爆，昨日追踪天然气价格的三倍做多天然气ETN（代码：UGAZ）盘中一度暴涨70%，与此同时三倍做空天然气（代码：DGAZ）单日暴跌70%，幅度之大让人乍舌！今天，我给投资者讲述一个关于天然气期货的故事，这是天然气期货行业一次史诗般的对决。“魔鬼交易员”Brain Hunter是如何在几个月中就职的对冲基金Amaranth搞垮的
一战成名的Brain Hunter
2005年的夏天，对冲基金Amaranth的明星交易员Brian Hunter发现了一个“在地上捡钱”的机会。当时美国的天然气生产由于季节性因素过高，导致价格非常低。每MMBTU（天然气的计价单位，百万英热）在6到8美金之间。然而，天然气的需求是稳定的，特别是夏天一过进入冬天，美国挨家挨户都要靠天然气来取暖了。
当时Brain Hunter刚刚从德意志银行跳槽到这家对冲基金一年多的时间。此前他是德意志银行的天然气期货交易员，在那里工作了三年。他有过辉煌的交易战绩，也有过一周爆仓亏损5120万美元的惨痛教训。Brain Hunter的风格就是，看到一个机会后，就下重注。此时，他也需要一个机会在Amaranth对冲基金证明自己。毕竟交易员从来不是走“职业经理人”那套模式，不像投行的人将升职为Managing Director董事总经理，Partner合伙人作为自己的职业目标。交易员就是要给公司赚钱，如果你赚不了钱，就要走人。
在Amaranth，过去几年他们对于能源方面的投资越来越重视，这也是为什么他们从德意志银行挖来了明星交易员Brain Hunter。在2005年的8月，能源占到了他们总仓位的36%。Brain Hunter大量买入价格低廉的天然气期权。但是Hunter买入的期权执行价格是远远高于目前的天然气价格。他认为，天然气价格不仅仅会回升，而且会有一波大涨。
然而，天然气价格大涨的基本面因素一直没有发生。Hunter的豪赌会成功吗？
短期的交易是两个因素的结合：运气和能力。能力是帮助你提高胜率的，但这一把交易能否获胜，很大程度上取决于运气。比如打德州扑克，你知道上手拿到一对AA，然后下重注是正确的打法。概率上，一对AA的胜率极高。但是这一把你能不能赢，还是要靠运气。许多人也会被Bad Beat。这一次，运气站在了Brain Hunter这一边。2005年8月25日的晚上，美国发生了一次历史上最大规模的台风：台风卡特里娜（Katrina）。这个台风以每小时80英里的速度席卷了美国。当时受灾最严重的是美国新奥尔良州，成千上万的居民房屋被摧毁。同时被摧毁的还有大量美国的天然气生产运营基地。包括Henry中心，是美国主要的天然气运输基地。而且由于路面交通也被摧毁，维修人员无法及时进行维修和处理。
这一场台风灾难，却成为了Brain Hunter最好的消息。天然气价格出现了爆发式的上涨，从之前的6美元一路暴涨到10月的14美元 。中间又经历了大幅波动后，在12月中旬见顶到15.38美元，之后迅速回落到6美元的位置。Hunter持有的天然气看涨期权获得了巨额收益。甚至，他用来对冲的天然气空头仓位，也在之后的价格回落中获利。Brain Hunter一战封神，他怎么做，都是赚钱的。
而对于Amaranth对冲基金来说，Brain Hunter不仅仅证明了自己，他完全成为了这家公司的救世主。在2005年的前六个月，Amaranth业绩还是下跌1%，到了8月份取得了单月5%的正收益，到了9月份单月取得了额外7.5%的正收益！2005年最终Amaranth扣费后的业绩在15%左右。公司管理规模增长到了72亿美元。所有人都期待一笔丰厚的年终奖。当然，最大的奖金必须给予Brain Hunter，那一年他拿到了1.13亿美元的巨额奖金。
年纪轻轻的Hunter，一战成名，已经跨入了过亿身家的交易员门槛。从单笔奖金来说，他超越了许多对冲基金的大佬，包括德伦肯米勒，达里奥，Bruce Kovner, David Tepper。2005年“华尔街之狼”史蒂夫。科恩自己开创的SAC对冲基金才运转了1年，整体规模也就1个亿左右。Brain Hunter成为了华尔街交易员心中的偶像。虽然有人说他这种做法下注太大，但是又有谁在乎呢。毕竟人家最终赚钱了。只要是赚钱的交易，都是好交易。
在另一边，一个叫做John Arnold的对冲基金经理也看到了台风带来的天然气机会。在赚到了台风来袭后，价格暴涨的第一波盈利之后，Arnold判断台风对价格产生的影响只是阶段性的，最终天然气价格会回归正常，美国并没有出现长期性的天然气供给短缺。于是他开始做空天然气，但是他做空的太早了，天然气价格依然保持在高位。过早的做空导致他开始亏损，经纪商打来电话要求他支付更多的保证金。Arnold相信自己分析的天然气供给和需求判断，他愿意承担短期的波动。于是在两周内，他的对冲基金Centaurus回撤了30%。终于，功夫不负有心人，天然气价格从12月中旬开始了暴跌。John Arnold的空头仓位实现了巨大盈利。那一年，他的对冲基金收益率高达160%，到了年底管理规模达到了15亿美元。
在奠定自己的位置后，Brain Hunter在Amaranth内部也获得了更多的资源。一个重要的部分就是在他的家乡，加拿大的Calgary，开设了一个办公室。这样他就可以从康乃狄克州搬回老家，离自己的父母更近一些。这个办公室由Brain Hunter全权负责，他招了几个交易员，行政人员等，但维度没有任何的风控人员。他们的交易风控还是由康乃狄克州总部的资深风控David Chasman来负责。
Chasman毕业于MIT，获得物理化学专业的博士学位。之前他是在一家圣地亚哥能源交易对冲基金做风控管理。Chasman认为Hunter是他见过最优秀的商品交易员。虽然他的工作是做Hunter的开门狗，评估他每一笔交易的风险。然而，Chasman和Hunter更像一对好基友。在格林威治总部一起工作时，Chasman还能实时看到Hunter的每一笔交易，然而当后者搬到Calgary办公室以后，他们只能通过电脑来沟通。许多信息的提供并非实时的。当然，最重要的是，Chasman信任Hunter。
2006年的黑天鹅
进入2006年，Hunter逐渐形成了自己的事业部。Calgary办公室全部是他的人，有些是他前同事，有些是小时候的伙伴。Hunter管理着20到30亿美元资产规模。由于天然气交易只需要很少的保证金，他实际交易的规模远远超过其资产规模。Amaranth的老板把Hunter当做了一台印钞机，他笑着说每天来公司看看报纸，让最好的交易员Brain Hunter为他赚钱就行了。 他砍掉了部分其他基金经理管理的头寸，把更多资金交给Hunter管理。有时候Amaranth的老板Nickolas Maounis会跟员工半开玩笑说，有一天他会富有的买下纽约洋基队（纽约传奇的棒球队）。而Hunter在赚了1亿美金后，胃口也越来越大。他跟团队成员说，未来他们的目标是5亿美金。他会享受开着自己的法拉利在城市里兜风，在高级餐厅用餐结束后，再来抽上一只雪茄。他甚至计划用200万美金在家乡建造一栋豪宅。
当然，这一切奢华的生活都没有任何问题，只要Hunter能不断赚钱就行了。那么怎么继续赚钱呢？在华尔街，有些人的外号就是“one trick pony”，意思就是他们赚过一次大钱后，就再也没办法赚第二次。我们曾经和投资者分享过的《Black Edge》主人公Martoma就是这样的人。Brain Hunter当然不想成为“one trick pony”，他在继续寻找天然气交易上的机会。
2006年1月是一个暖冬，当时美国平均气温为39.5华氏度，比过去110年的平均气温高了8.5度。暖冬带来的结果就是天然气需求下降，美国大部分家庭都是通过烧天然气来供暖。直接的结果就是打压天然气的价格。但是Brain Hunter认为，下一个冬天不会再发生暖冬的情况，天然气需求会很旺盛。带着这个观点，Brain Hunter做空短期天然气合约，做多远期天然气合约。他在这个交易上下了巨大的头寸。截止到2月底，在NYMEX中11月看空天然气合约中有70%是他的仓位，而在2007年1月看多天然气合约中，有60%是他的仓位。并且基于这个想法，他还做多2008年3月天然气，做空2008年4月天然气。
大部分交易员是趋势选手，他们会慢慢建立头寸，看到自己的判断正确再下重手。而Brain Hunter一直在给自己的头寸加码，他认为自己做的交易一定能赚钱。他似乎已经不是一个交易员了，而是天气预测专家。他好像有一个水晶球，能看到未来每个月的美国天气情况。
当然，在赚了1亿美元的奖金后，每个人都会觉得自己是神。
由于仓位巨大，Hunter每一天的盈利和亏损都在几千万美元，有时候一周之内他就能浮盈上亿美元。而且Hunter的做法是长期保持仓位，不会获利了结。他已经对于几个亿的利润没有什么兴趣了，要赚就赚一笔大的。
2006年的前四个月，Hunter的交易完全正确，他又为公司赚了20亿美元。虽然其持仓集中度巨高无比，几乎占据了天然气行业中的大部分交易。5月底时，Amaranth宣布该公司在能源组合当中的杠杆比率是5.21倍，商品组合的杠杆比率是6.56倍，而当时，公司在能源组合中有6641个交易仓位，商品组合中则有1700个仓位。
到了7月底，Brain Hunter认为大决战就要到来了。他拿了大半年的头寸，很可能会在未来几个月给他带来巨额的盈利。然而，这一次运气并没有站在Brain Hunter的一边。出来混，迟早是要还的。2005年Brain Hunter获得了极其以外的好运气，到了2006年他有得到了极其以外的坏运气。
进入8月底9月初，NYMEX天然气期货0703合约和0704合约之间的价差“意外”大幅下跌。两者的价差从2006年7月份底的2.5美元，跌到了9月中旬的0.75美元，跌幅达70％！ 而两者价差如此“大幅度”缩小的概率，有市场人士认为，在6西格玛以下，也即小于百万分之3.4！Brain Hunter的短期做空，长期做多天然气价格的交易，完全发生了错误。而且由于巨大的杠杆，导致Amaranth对冲基金产生了巨额亏损。甚至在8月底的时候，其首席市场官还在四季酒店和一群潜在投资者吃饭，号称预计今年公司的盈利在25%左右。短短几周时间，Amaranth就从天堂掉落到了地狱。
但是，地狱一般都是有十八层。。。
9月中旬，Amaranth创始人Nicholas Maounis给投资者发了一份紧急邮件，告诉他们因为天然气价格的“意外”大跌，导致其短期仓位面临巨大损失，亏损的规模高达30亿美元。在接下来的日子里，他们会紧急通过风险控制，帮助投资者弥补损失。这一件事，在天然气交易市场造成了巨大轰动。投资者都知道，造成巨大亏损的就是一个人：Brain Hunter.
对于一个交易员来说，这时候必须开始清理手上的头寸，毕竟Brain Hunter持有巨大的头寸，就算要清理掉，也需要时间。但是Brian Hunter在这个时候拒绝认输，他认为自己手上拿了一对A进场，只是阶段性的运气不够好而已。
在这个过程中，没有人知道老板Maounis和Hunter之间关于持仓的问题有过什么样的交流。然而结果就是，Maounis继续相信Hunter，并没有去碰这个“会下金蛋的母鸡”。在电话会之后，Amaranth非但没有减仓，反而增加了头寸。希望能搞博一把，将亏损搬回来。
这一次的行动，也成为了这家对冲基金的灭顶之灾。到2006年9月底，Amaranth基金的亏损额扩大到了66亿美元，占其总资产的70％还多。这家对冲基金宣告破产，其持有的头寸只能被JP Morgan投行以及Citadel进场清算。
一个交易员的神话轰然倒下。在华尔街，这样的神话每天都在发生。一开始投资者会在茶余饭后谈论一下，不过时间久远后，渐渐地投资者也不再提起了。毕竟更多的人还是关注自己的奖金。
站在对手盘的John Arnold
由于期货市场是零和博弈，有人破产清算，也一定有人赚到钱。那个站在Hunter对立面的就是前面提到的John Arnold。他通过这笔交易赚了几十亿美元，其对冲基金2006年回报率超过200%。甚至在Hunter面临最后一搏的时候，他曾经给Arnold写了一封邮件，要求后者改变其头寸。当然，Arnold肯定没有听他的。
依靠这一笔交易，年轻帅气的John Arnold最终将其对冲基金Centaurus发展到了50亿美元规模。但是他稀缺了Hunter的教训，没有盲目扩张和自大。在之后年份不好的时候，他将超过10亿美元退还给了投资者。而近期，他正式选择从对冲基金行业退休，未来将更多的时间用来陪伴家人。这位38岁休斯顿的第三富豪，也加入了巴菲特发起的慈善计划。答应在有生之年，将75%的财富捐赠给社会。这个世界最终的法则就是能量守恒，当你得到一些东西后，必须回馈给社会。
投资不是无休止的冒险
今天，或许许多人对于Hunter这样的名字感到陌生，也很少有人记得2006年那次让天然气行业震惊的倒闭事件。Brain Hunter从一个明星交易员，变成了魔鬼交易员，也搞垮了其任职的对冲基金。这样的故事，却根本不是华尔街的新鲜事。每隔几年都会发生一次。
我们曾经说过，投资中最大的风险是不承担风险。投资的收益，是来自风险承担。但也不是无休止的去冒险，而是用正确的方式去承担风险。
投资是一个概率游戏，但我们的理解是，概率是你的这个动作，有多大概率获胜，而非这个事情的本身。比如我们故事中的Brain Hunter，他的交易风格属于高杠杆All In的赌徒模式。在第一次依靠好运气尝到甜头后，他变本加厉，错误的认为这种赌博模式才是交易根本。而从概率的角度看，我们发现赌徒最后都是死的。
在这个交易中，Hunter可能更关注交易本身的胜率。最终清盘的时候，他依然认为是大于6个标准方差的“黑天鹅”事件，导致其爆仓。然而历史上，又有哪次清盘不是坏运气或者黑天鹅呢？最著名的就是长期资本管理公司事件，这个有着全世界最聪明一群人的对冲基金，最终也是因为“黑天鹅”事件而破产清算。
为什么赌徒最后都死了？因为他们在无休止的冒险。你可以对100次，但只要第101次看错，你满仓All in的结果也是破产。
最后用一个好友曾经说过的话：其实黑天鹅并没有变多，只是冒险的人增加了。
风险提示
该内容仅供读者参考，并不构成任何的投资建议或邀约。投资附带风险，读者应衡量自己所能承受的风险独立做出投资判断，如有疑问，请向独立专业人士查询。
版权声明
本文章部分资料来源于互联网，若涉及版权问题，请联系作者进行删除。
【天然气情报周刊】119期： 《北美天然气期货价格提早进入上行周期》
“
订阅公告
石油观察《天然气情报周刊》是由石油观察天然气中心出品，每周紧跟市场热点和新闻大事件的行业分析性刊物。
周刊以数据为基础，分为三个板块：“本周热点”每周为您推送当期天然气领域大事件，以精炼的语言带您速览一周要闻。
“本刊视角”本刊将以自己的独特视角和专业的分析向您提供石油观察的独家分析报道。
“一周数据”集合权威来源，让您快速了解当期天然气行业重要数据变动。
《天然气情报周刊》目前火热在售，全新改版正在进行中，随着改版后本刊的“营养价值”提升，本刊的订阅费用也会相应调整，欢迎小伙伴们积极订阅！订阅详询ruca@oilobserver.com或点击全文左下角点阅读原文在线下单订购。
文| 石油观察智库天然气研究中心 于鹏
本周热点
1、全球LNG燃料供应基础设施争分夺秒填补缺口
2、芝商所拟今年10月推出实物LNG期货合约
3、大韩造船获全球首艘LPG动力客滚船订单
4、里程碑！全球首艘LNG动力油船穿越北海航线
5、70560吨 日本首次向华购买液化天然气
6、非洲LNG产业年内将吸引投资超千亿美元
7、俄联合中法日开发北极油气
8、涪陵页岩气田气井投产总数突破400口
9、黑龙江省天然气管网建设权易主
10、半年新增32.7万户，中石油昆仑的城燃争夺战刚开始
本刊视角
（9月5日纽约商品交易所NG00Y天然气价格走势图）
9月5日北美天然气期货连续交割价格与8月5日的价格对比，上涨了15%有余。此轮价格上涨是在飓风影响下北美天然气独立形成的价格走势。
这同往年的天然气上涨周期相比，本轮天然气上涨周期至少相比之下提前了半个月。造成上涨周期提前的主要原因是飓风“多里安”（Dorian）的到来。虽然八月底飓风来临之前。天气预报本次飓风未必经过墨西哥湾油气主产区。但是美国油气贸易企业依然未雨绸缪提前采购大量天然气。
本轮飓风灾害破坏力巨大。据报道，飓风“多里安”当地时间9月1日抵达巴哈马，风速高达298km/h，是巴哈马有记录以来的最强飓风。飓风登陆后，巴哈马群岛遭遇重创，大风和洪水导致房屋被毁、满地泥泞。巴哈马总理休伯特·明尼斯称，这是巴哈马“史上最严重的国家危机之一”。截至当地时间9月4日，飓风“多里安”已经导致巴哈马20人死亡，预计这一数字还会攀升。
9月5日已减弱为二级飓风的“多里安”在当地时间4日早些时候沿着美国东海岸北上，给佛州带来狂风骤雨，并一路北上。南卡沿海地区的居民正在为该地区30年来最严重的洪水做准备。美国海军几乎清空了其西南重要军港——梅波特和附近的杰克逊维尔海军航空站，数十艘战舰、数十架战机转移。飓风破坏力如此巨大，以至于坊间传出川建国统领要释放核弹对抗飓风的传闻，不过川统领也一如既往的通过推特对这些诋毁他的消息予以否认。
（数据来源：8月30日EIA天然气每周库存数据报告）
飓风对美国油气市场的威胁是明显的，不过市场总体的反应要比川建国统领的反应要冷静和理性一些。天然气生产和贸易商们对飓风的路线判断是准确的。东部和中西部气库存储量8月30日要比8月23日，分别多了320亿立方英尺和370亿立方英尺。预计9月第一个星期的库存还会有所增加。飓风过后，市场供需将情况缓解，估计天然气价格会有相应回调。不过考虑到往年九月份天然气市场开始进入冬季采购储备季节。很可能经过短暂回调之后，市场将继续持续保持高位一直延续到取暖季结束。
虽然提前进入了价格上升期，但是根据美国页岩气生产情况和管输能力还会提高的情况判断，今年冬天美国天然气市场的天然气供应能力依然过剩，同时目前还没有预测到今年冬天会像去年冬季一样出现严寒天气来促使美国市场加强对天然气的采购。所以在供给过剩，需求不旺，采购储备期又提前的情况下，美国冬季天然气市场很难会再现去年价格高峰情况。
（9月5日纽约商品交易所NYMEX原油价格走势图）
（9月5日纽约商品交易所NYMEX汽油价格走势图）
（9月5日纽约商品交易所NYMEX燃油价格走势图）
从油气价格联动的角度来看，也应证了石油观察智库关于天然气独立走势的判断，而并非原油或成品油短缺导致天然气价格跟随上升。
一周数据
1、国际LNG价格；
日本产业经济省LNG6、7月份进口价格
2、中国进口LNG到岸数据
国内LNG接收站接收转化能力一览
3、国内天然气出厂价格
国内LNG接收站出站价格
中国LNG 车槽送到估价
国内LNG出厂价格
中国部分城市终端零售价格
4、国内拟在建天然气液化厂情况
在建天然气液化厂情况
中国LNG周产量
